现在是加东时间2024年12月6日清晨7点左右。最近写MSTR有点多，并不是因为它是我投资中的最重仓股（我的最重仓股当然是在NVDA。我MSTR相关资产-我当前主要是MSTU-占比在20-25%，没有使用任何杠杆），而是因为它最近一段时间处于相对特殊的时刻- 即我上两周说的，感觉上MSTR有可能处于某种程度的squeeze的前夜。提这一点主要是想借此机会重申下一个重要观点：我最近MSTR提得比较多，主要是因为这个标的的timing，而并不是说MSTR是个容易赚大钱的机会。事实上，正相反，MSTR很可能是个容易很快就亏大钱的标的。它的波动性大家如果之前没有体会（我投资MSTR最早在2023年夏天，抛开最近一个多月的超级波动性，之前的波动性其实也一直是大同小异的匪夷所思。@kaka999 可能是最早一个-在2024年年初-在这个平台上和我互动MSTR的朋友，波动性这方面大家可以看看他之前的一些评论，或者私聊里问他下，如果kaka不介意的话。），最近一个多月应该也会深有体会了。这种非人的波动性，无论是否正是Michael Saylor嘴里的MSTR的商业模式中的一个优势，都断然不意味着作为一个散户一定需要去拥抱的。唯一的选择权只在你自己的手中。坦白讲，我个人毫不犹豫地认为，MSTR这种匪夷所思的波动性以及其他方面的风险注定它不适合相当大一部分投资者，如果不是绝大部分的话。如果一个人无论出于什么原因非要强行去做让自己感到不适同时也不适合自身风格的投资，结果几乎肯定不会好的。我想通过这个帖子把这个非常重要的角度说清楚。除非你自己真的知道自己在做什么，知道对MSTR的投资意味着何种风险和机会，并真的对此充满热情和高度兴奋（我自己是这样的，但我不认为有很多人真的是这么感觉的），然后你的相应投资是如果完全亏掉归零也不过就是让你沮丧一个下午的资金，否则真心不建议非要选择如此艰难陡峭险峻无比的MSTR峰去攀登。现在投资些市场上比较热的比如financials，small caps（不想不知道如何选的话，干脆就iwm），或者板块equal weight的S&P比如RSP，或者大家也看到了不少AI软件股都涨了很多，如今的市场上要找到回报很不错，且路径远远远远比去攀登MSTR峰要担惊受怕少得多的标的，并不是困难的事情。再提一个角度，当年的Gamestop，即使它后来short squeeze真的发生了，参与其中的，即使entry price比RC还低，比如曾经买到了6-7美金一股的Gamestop，但他们中的绝大多数到了20-45之间（已经算hold很久的了）也都抛掉了，也就是说其实真正的squeeze和他们也是无缘的（雪球上公开和私信我这种情况的都有不少），这不是因为水平高低（而且没有什么收益是不需要付出相应代价的，那些将GME持有到数百美金才抛的朋友都是付出了有可能之前巨大收益全部泡汤的莫大代价以及为此的大量心理煎熬），而是绝大多数投资者的style（实际上和他们的资本规模也有莫大的关系，即他们能否承受收益甚至本金都亏掉的情况）注定他们是不会去攀爬那个最陡峭的山峰的。我认为对绝大多数人来说，曾经参与过攀峰已是足够珍贵的人生体验了，真正去登顶，就让那些最疯狂，准备最充分，最不怕死的去做吧。他们真的有可能会掉下来的，否则的话早不知道多少人上去过了.... 另外，也必须充分意识到，仍有不小的概率MSTR最终没有squeeze，即这个所谓登顶本就不存在，或者说，当你千辛万苦登上顶峰后，由于天气或其他任何你不可控的原因，比如一片云雾环绕，你最终没有看到任何壮丽雄伟的景色，甚至于还不如从半山处看到的好，而你却必须得马上从顶峰下来了，对此我个人有充分的意识，如果发生也完全接受。

上面这个部分堵在我的胸口有点时间了，通过今天这个帖子我算彻底把它从胸中排除了。于我自己也是一个必须的精神上撒开束缚。I need to be unchained to pursue something extremely crazy.

看到 @spring501 的一个回复说“Michael J. Saylor 说这个周期BTC到180k，之后再回撤到140k，会把普通人吓坏scare to death. 人性是不变的。”(更正下，这个quote来自于另一个采访，在这里：https://www.youtube.com/watch?v=1l45B4mYl-o 抱歉，我记错了）我很赞同，我前两天也看了那个采访（我把视频放在这个帖子下面了），那是一个相当好的采访，这段quote也充分反映了Saylor对于极高风险的耐受程度以及他对广泛投资群体心态的敏锐且准确把握。我这里从我个人一贯比较关注的“人”的角度再简单补充两句：这个最新的视频（就在2-3天前）是我看过的Saylor表现的最有信心且最舒适或者说惊涛骇浪下内心最平静的一次表现，而人的这种状态通常意味着TA处于一个极佳的竞技状态，有可能做到些非凡的事。当然，由于BTC显然不是Saylor能够控制的，所以即使我对他当前的心态解读正确也肯定不意味着他将必胜。这里只有confidence，没有certainty，也不可能有。其次，下周二的这个微软股东年度大会上对是否会持有BTC的投票有可能成为一个极大的BTC甚至金融市场历史大事件，尤其是万一结果是yes的话，因为这里的significance远不是BTC会出现在MSFT本身的balance sheet上这么简单，而是这必将导致的game theory效应，即一定会触发更多的巨头在不远的将来买入BTC，想想看美国科技（和一些全球）巨头们那骇人听闻且似乎永不枯竭的巨大free cash flow吧.... 微软董事会最近专门给了Saylor 3 分钟（是的，只有3分钟）时间向董事会做了一个关于BTC的presentation，下面这个采访是在他做完了之后接受的，从他的整个状态看，我认为他很可能完成的不错。而且站在MSFT股东的角度，坦白说他们追逐收益的天经地义的天性让这个数年前感觉匪夷所思的微软买入BTC变得还是有那么点可能的。关键我个人估计还是那些持股量惊人的微软机构投资者的态度...

最后，运气是投资取得成功不可或缺的极重大因素。祝好运！

今天是2024年12月2日。刚传来消息，这位从业60余载的UBS驻纽交所交易大厅运营经理，CNBC电视上长达20多年的长客，乐观善良，面容慈祥的老人Art Cashin走了.....
至今还记得在那个惨淡的2022年年底，2023年新年到来前，由于年龄和疫情原因有几年没有在新年这个快乐时刻来到纽交所大厅的Arthur突然造访纽交所交易大厅，他几十年的好友（其中大多都已退休）也闻讯而来，CNBC的Bob Pisani对他进行了一个简短，温馨而有趣的采访，其中Arthur还谈到了一个当年古巴导弹危机时他的投资趣事，一展其从容，乐观的风貌。最后Arthur还率领在场所有人唱起了那首20世纪初的古老流行歌曲“Wait 'Till the Sun Shines, Nellie" - “等到太阳升起，奈莉”。Arthur不知道的是，他当时欢乐豁达的态度对于那时仍在谷底徘徊的我也是一种极好的安慰和鼓励。（BTW，他当时预计2023年第一季度甚至上半年市场可能会颠簸-bumpy，但年底会收高，并以此鼓励所有投资者耐心等待，事后看也是惊人的准确。算是这位老人毕一生之功做的一次神预测了。) 如今的我，早已重回巅峰，却永远都不可能再在荧幕上看到这位睿智乐观的老者了.... 没关系，我还有那个2022年年底的视频，我会一直保留着。感谢你，Arthur，愿你安息！

"Wait Till The Sun Shines Nellie"

On a Sunday morn sat a maid forlorn
With her sweetheart by her side,
Through the windowpane, she looked at the rain,
"We must stay home, Joe," she cried.
"There's a picnic, too, at the old Point View,
It's a shame it rained today."
Then the boy drew near, kissed away each tear,
And she heard him softly say:
"Wait till the sun shines, Nellie,
When the clouds go drifting by,
We will be happy, Nellie,
Don't you sigh.
Down Lover's Lane we'll wander,
Sweethearts you and I.
Wait till the sun shines, Nellie,
Bye and bye."
"How I long," she sighed, "for a trolley ride
Just to show my brand new gown."
Then she gazed on high with a gladsome cry
For the sun came shining down.
And she looked so sweet on the big front seat
As the car sped on its way,
And she whispered low,
"Say you're all right, Joe,
You just won my heart today."

今天是2024年11月18日，20年前的今天，第一个黄金ETF - 代码GLD终于突破重重阻力推出了，20年后的今天，GLD价格上涨了+443.24%，也仍然还有大型金融机构至今不接受任何黄金ETF，比如Vanguard（一如其不接受Spot BTC ETF一样）；我在想，今年年初首次推出的BTC现货ETF，在20年后又会上涨多少呢？更重要的，20年后BTC的总市值会是怎样呢，会取代地上黄金总市值吗？ 😀

不知道这个帖子能否保留20年😁

昨天周五(2024年10月11日），Jensen Huang来到NYC为纳斯达克敲响了开盘钟声。2024是Nvidia上市的第24个年头，同时也是全球第一款GPU - GeForce 256 - 推出满整整25年。What a journey!

今天是加东时间2024年9月13日，早上看到一个CNBC采访大摩semi行业分析师Joseph Moore的视频，主题是NVDA。Moore在这个采访里具体对Nvidia的评论并不重要，但有一点我觉得有点特别。作为曾经的财经媒体人（这段经历也是我当初创业前最长最主要的一段职业生涯），我感受到Moore在采访中极其罕见地表现出了对最近一段时间以来（本质就是围绕着Blackwell的正式上市推出）各路媒体和力量有意无意对NVDA打压的“疑惑”（其实分明透着点“不满”），作为接受采访的华尔街分析师表露出这种心情，哪怕只是些许，也是不同寻常的。我对此是非常敏感的，我觉得代表了2个东西：

1. 市场上真正的专家是明白过去一段时间为什么围绕着Nvidia会有那么多谣言，而且已经到了什么程度（但凡不是太过份，这种人都不会在公开场合有任何一星半点的表露。这里当然也要计入毕竟小摩将NVDA放在了top pick的位置，但这种事也是有发生，从长期职业生涯考量，尤其从个人利益出发，分析师除非真有点不爽，否则的话是不会公开在采访中表露出半点情绪的。Moore在这行已经干了几十年了。）；

2. 明白人对NVDA的巨大confidence

我对金融市场一直有一个本质性的认知，即The game is all about CONFIDENCE.

把视频也贴在这里做个分享。