现在是加东时间2025年6月27日周五早盘。标普500最近走势非常强劲，我写这个帖子的时候，已经创下了新的ATH， 在6165点以上了。

简单分析下最近美股总体走势强劲的两个最重要的背景因素：

1. 又大又美丽的减税法案正在向着美7月4日国庆前通过迈进，我基本上从2/3月份就开始通过多个帖子重点关注此事。这个法案是真正的real deal，它是Trump 2.0 亲商亲经济的最核心组成部分，其重要性甚至远大于关税（因为美国并不是一个仰赖贸易进出口的国家，贸易只占美国GDP的11%左右；美国是最典型的国内消费驱动型的国家，国内消费占GDP接近70%），这也是为什么本质上说，看透美国经济之后，Trump无论如何利用tariff做杠杆来和全世界博弈对美国来说都不是什么大问题（所以Trump笃定得很）。国内政策，包括这个又大又美丽的减税法案，包括接下去取消SLR限制 (Supplementary Leverage Ratio)在内的一众放松监管/deregulation政策等才是真正重要的“大家伙”。理解这一点对投资美股至关重要，而显然大量投资者是严重缺乏对此认知的，甚或持有重大偏见（于是，他们也为此付出了惨痛的代价，比如在过去数月以为美国优势/美国exceptionalism正在崩塌而全力做空美股的现在已尸骨无存）；

2. 明显抱有与Trump个人恩怨色彩甚至政治取向而坚持硬抗不降息的鲍威尔，正在面临越来越压倒性的争议和批评，这些声音早已不止来自Trump当局，而且来自美联储内部，来自美国的各类对credit敏感的企业，来自越来越多的投资者甚至普通美国人，来自越来越多的华尔街人士，当然也来自美国的大量参众两院国会议员（国会也是美联储理论上的“boss”，所以国会骂鲍威尔，他是更慌的）。下面这个视频是本周三俄亥俄州参议员Bernie Moreno（他也是众议院银行委员会成员）将在国会作证的鲍威尔彻底放在火上烤的视频。Powell为不降息而做的各种辩解是非常牵强和苍白无力的，而这正在成为市场的共识。这是推动美股标普500最近强劲走势的另一个核心隐藏逻辑。

当然，最近美国在以伊战争中表现出来的压倒性战略优势和完完全全的胜利者姿态，也是另一个美股强势的背景。

Cheers！

（在这个视频中，参议员毫不隐讳地对鲍威尔说：“我们（议员）是数百万美国人一张张选票选出来的，而你则是由（仅仅）一人挑选出来的，而那个人现在也不想让你再干下去了。” 确实够狠！：）

今天是加东时间2025年6月21日周六。想了想，还是将昨天盘前FED理事Chris Waller接受CNBC采访的视频发一下。这是FED内部第一次有非常明确地的声音公开表示应该尽快降息，而且来自于Waller这么一位资深的联储理事。

Powell如果有一致的内部声音支持他，他哪怕是无理地抵御外部加息压力（包括来自总统的）是一回事，而一旦失去内部的一致力挺，则完全是另一回事。Waller就是美联储内部打响的第一枪，撕裂的第一个口子。个人预计，美联储最迟将于9月份开始降息。

将来回看，2025年6月20日周五盘前Chris Waller的这个采访，公开明确喊出FED应该自今年7月就开始降息，是美国资本市场接下去一系列发展的一个分水岭式事件。

现在是加东时间2025年6月11日周三上午10点20分左右。下面这个视频是美商务部长Lutnick和美国贸易代表Jamieson Greer在和中方结束了在英国的贸易谈判后接受记者提问的视频。我个人一直认为这种现场实时答记者问是最有价值的，因为最可能从这种视频中解读出背后的实质性内容。

这个视频也不例外。从他们回答的内容和肢体语言我有如下预测：

1. 双方这轮会谈的主要目的和焦点是尽快落实恢复中对美的稀土相关出口（直接影响Trump特别在乎的汽车产业），并且我个人相信双方就此已经达成协议，也就是Lutnick口中的实施框架，Trump应该很快就会批准，而中方应该也很快就会批准（是的，我的确这么认为。这并不是美中达成了最终的贸易协议，而是一个降低冲突后双方能达成的一个最低门槛的版本）；

2. 唯一的隐患是：以上第一点美方这边认为是通过同意降低之前高达100%以上的对中关税获得的，而中方则希望美方能够放松一些NVDA H20芯片的对中出口作为回报（虽然即使美方不放松H20出口，中方在摆完姿态后也会让第一点实现，因为出口是中国不可承受之重。另外，个人明显感到中国内部最近出现了些意想不到的大变局，这也是一个中国姿态有明显变化的重要原因。）；

3. 这第2点于是就引到了特别多人特别关心的角度：NVDA的H20芯片会不会作为筹码在贸易背景下重新获得对中出口许可 - 我的答案非常明确：不会。当然，NVDA是有可能在将来对中出口新阉割版芯片的，但方式上大概率不是以前那种阉割方式，而是有可能核心在于去除HBM内存组件后让中方自己去解决剩下的问题。

以上判断是否正确需要时间的检验，但相关问题为投资美股的短中期核心问题，权当抛砖引玉都是十分必要的。

现在是加东时间2025年6月5日周四盘前。最近关于美国债务不可持续之说又开始喧嚣尘上 (其中最起劲的就是商业模式建立在流量上的各路媒体），其实关于这个问题我2024年6月25日就在雪球上写过，因为这个话题已不知道被”杞人忧天“了多少年了，而23和24年尤甚，如今到了2025年它又开始来了.....

“- 另据我观察，所有对美股持根本性看淡的专业人士都和Wilson一样，在经历了轰轰烈烈的2023和几乎有过之而无不及的2024上半年后，仍然过不去如下两道心理上的坎： 美国的债务，总觉得会有一天美债会没人买，出大问题；还有一个就是总认为通胀还会强势抬头。这两个问题，我在不同时间里都有直接或简介的提及，分享过我的看法，这里就不再赘述了。简述结论就是，认为有前一个问题的人太缺乏金融市场以外领域的洞见，所以造成杞人忧天；至今仍认为有后一个问题的人太陷入某种固化或被固化了的思维中，以至失去了现实感。美国经济如果说真有什么潜在暗流的话，就只有一种，就是growth scare，而这如我之前说过多次的，也只可能是因为FED拖太久才敢降息所引发的"。雪球链接：https://xueqiu.com/6766992353/295191271

好吧，对于债务这个明显最近又被别有用心之人（aka Musk）利用的话题，下面这两个视频几乎完美地表达了我想说的。其中Steve Eisman我认为说得最好也最敢说，即那些一天到晚公开对美债务表现得担心得要死的主要都是在表现自己好像多有责任感，多有道德，所谓的 virtue signaling - 装圣人。个人认为，理性地不添油加醋，尊重事实地时而表达下对美国赤字的担忧是可以理解的，并没有问题，但一天到晚拿此事做文章吓唬公众，捕获人心，明显有其他目的的（Musk这种就更不用说，他是个中的绝顶高手），则说他们virtue signaling都是客气的，这些人是真坏。

#Harvard #StudentVisa