Steven Hoo @stevenhoo
今天是加东时间10月4日，NVDA极有可能很快迎来一轮巨幅上涨。NVDA的业绩和长期上涨趋势是相对容易确定的，真正困难的是其股价在数月内的走势。但以下几点让我对上面的判断充满信心：
1. 8月以来，投资者对NVDA看多的一致性出现了明显的松动，以David Tepper为代表的一部分华尔街知名人物抛售了之前的long头寸并专门上CNBC等媒体明确表示短期看淡Nvidia或不会买入，这是观察这个现象的重要指标之一。这表面看导致了NVDA股价不但没有如META等次一级的AI play创下新高而且还几度下探，但却是为下一步股价的突破提供了难得的甚至是必须的基础；
2. 由于NVDA股价陷入停滞不前，一批很早就看好NVDA的最坚定的多头开始出现信仰动摇，并因此转而偏向听取其团队中TA角色的纯技术面分析，即认为NVDA的股价从技术面上看出现了toppy的趋势，遂转而对NVDA持仓变为逢高卖出，希望在其大幅回调后再买回持仓，这方面的最典型代表为I/O Fund的创始人Beth Kindig女士。殊不知，对于NVDA这种机会，信仰的重要性总是远大于TA分析；
3. 即使美股总体金发女孩效应越发明显，导致一部分观望资金跃跃欲试，但他们中有很多过于囿于美股似是而非的seasonality，有过强的10月为美股最差月份的执念，尤其是去年的10月美股大跌在他们很多人的心中造成了PTSD，或者从另一面说，很多人现在虽然已经认同美股大趋势是向上，但他们计划这次10月出现去年一样的大跌后再买入，这方面的想法针对NVDA这个标的更是如此，这帮助在短期内限制了NVDA的股价，但一旦形式变化，就将成为强劲的上涨动力（类似FOMO）；
4. 中国上周突如其来的连环强刺激政策（出乎所有人的预料）造成了相当一部分投资者对美股最关键资产NVDA资金的分流，去追逐他们认知到的所谓的中国资产价值洼地和更好的回报机会，这从资金面上给了NVDA真正的多头“难得的”机会，从这个意义上说，我想感谢这轮中国的强刺激帮助，正是这轮刺激将不少NVDA的伪多头给冲洗干净了；
5. 这应该是所有这些中最重要的一点：Blackwell即将真正意义上出货，这个时间点可能比华尔街上当前最乐观的估计（估计要算Morgan Stanley了吧）还要早些，更关键的是强度很可能还要高。Jensen Huang可以用Blackwell的真金白银说话的日子就是NVDA股价迎来暴涨之时。
Steven Hoo @stevenhoo
今天是2025年1月21日周二，我在6个月前的2024年8月3日周六上午的这个帖子里 https://gotafan.com/stevenhoo/post/187 写了如下内容。在当下这一刻，那扇让我们看得到星辰大海的窗户已被徐徐推开了！OpenAI刚才（在Trump的主持下）宣布启动了史上最昂贵的AI数据中心项目-星际之门（昂贵到匪夷所思），项目总投资高达5000亿美金！！！
“关于当前对Nvidia最关键的Blackwell以及相关的竞争和需求/供应态势，我在其他场合和平台已有阐述，这里，我想抬头和大家一起看下未来，提两个思路模型帮助大家相对更加直观地理解NVDA面对的星辰大海到底有多“无边无际”：
1. 建立大模型成本的角度明确指向指数型增长，已经出现的较牛逼的大模型基本耗资数亿美金，当前不少数十亿美金级别的大模型正在被打造，几年之内这个成本规模将进入数百亿，之后上千亿的规模。
2. 当前最优秀的大模型大概接近2千亿参数，以当前的发展速度算，基本每半年到一年参数翻一倍，而对应的人脑通用智慧大概是700万亿参数以上，可以想见下对NVDA远远领先市场的计算软硬件基础设施的旺盛需求还有多少。
其实以上并不是一般意义上的未来，以上的未来其实已经到来，而且还是资产负债表和自由现金流地表最强的科技巨擘自发进行军备竞赛以确保到来的。我确信，即使从现在开始，长期持有NVDA仍将带来匪夷所思的回报。”
Stargate将耗时四年兴建。该项目将立即开始启动部署第一批1000亿美金资金，地点始于德州。项目的主要合作方为$英伟达(NVDA)$，以及$甲骨文(ORCL)$，另外也包括$Arm Holdings(ARM)$ 和MSFT。如我上面半年前的帖子所预料：仅仅在2-3年前，10亿美金的数据中心都是闻所未闻，难以想象的，如今千亿美金规模的项目却真的已经来了....
星际之门已徐徐打开，你有足够的想象力和胆识装下将要看到的星辰大海吗？！很高兴和大家一起见证这个 全科技周期之母！！
Steven Hoo @stevenhoo
Steven Hoo @stevenhoo
Steven Hoo @stevenhoo
今天是2025年1月14日周二。今天盘前的PPI数据好于预期，但美股先扬后抑，标普500收盘仅微涨0.11%，Nasdaq则是收跌0.23%。表明市场情绪仍偏悲观和疑虑，不见兔子不撒鹰，希望等待更重要的通胀数据 - 明天盘前的CPI数据。由于今天没有提前计价可能不错的CPI数据，好的一面是如果明天的CPI数据好于预期的话，则明天和之后的美股应会持续走强，而很可能乘势从最近这波调整中bottom out。本周后半周开始美股将进入Q4财报季，这个财报季corporate America的业绩应该仍会不错。这两个因素叠加，美股很有机会彻底摆脱自12月中下旬开始的下跌和调整走势。我个人认为这种演绎实际play out的可能性要超过很多人预计的跌穿5700点的进一步调整（后者也是我前几天分享的一篇bearish文章里多个策略师的看法）。
个股方面，选些具有代表性的：
NVDA：仍然是最佳持股标的之一，主要策略 HOLD。最近又从亚洲起头煽风点火然后由美国的Information和Business Insider（这是两个持续黑Nivida的英文媒体，尤其是Information）媒体大肆“批发”推广的关于Blackwell又由于机柜什么的问题出货延迟，甚至有传要延迟到今年下半年，纯属无稽之谈。Jensen本周就将开启亚洲行，尤其是造访台湾的供应链。每次Jensen花时间在台湾，都是对NVDA的潜在利好，因为Nvidia一直处于supply-constrained的状态。1月27日那周的科技巨头财报将极大地刺激NVDA股价波动。Something big is coming...
MSTR：随着Trump实际入主白宫，对BTC显然非常有利。单单SEC新帅上任就有可能直接刺激BTC相关市场。MSTR最近走势也不错，非常看好。
TSLA：现在市场对Musk之于Trump的影响力甚至于控制力有很多想象，因为Musk本人也在非常起劲地往这个方向上操弄和pump，这点在Trump本月20日入主白宫前很难被证实或证伪，所以市场给予了TSLA the benefit of the doubt，换句话说都是当这些会发生来计价的。 20号之后，市场将会很快确认，Musk是否能够实际对已上任总统施加什么影响力。比如一个很快就将被证实或证伪的标志就是Musk是否能够获得比较自由出入白宫的所谓blue pass... 个人觉得，一旦Trump入主白宫，以他的为人，他更可能会开始过河拆桥，卸磨杀驴，开始有意疏远过于clingy的Musk，到时Trump有无数个理由可借他的幕僚让Musk无法再接近自己。对于有最高等级保护和机密要求的美国现任总统，Musk其实能做得很少，除非他已抓到Trump的什么把柄（个人觉得这个可能性无限趋近于0，因为以美国总统的身份，什么实质性的事情, if any, 都可以被轻易地转为国家安全事项来对待，而Musk在国会也没有什么影响力。从上次的债务上限事件开始，他和众议院speaker Johnson之间也已埋下嫌隙..... ） TSLA股价中对Musk能够对Trump施加实际影响力方面的计价至少有100-150美金。随着Trump的实际身份在1月20日这天的巨大转变，这方面的drama会很有看点，拭目以待。